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温州小贷筹备定向债各方博弈发行利率

2018-10-27 20:12:37

温州小贷筹备定向债 各方博弈发行利率

杨佼

发行债券的事,我们同业之间已经探讨过了,现在正在谈。昨日,温州华峰小贷公司董事长翁奕峰对《第一财经》称,小贷公司融资瓶颈,可能很快就会通过债券融资打破。

据他介绍,包括华峰小贷在内,自从去年温州金改细则允许小贷公司发债融资后,温州已有多家小贷公司目前正在紧锣密鼓地筹备发行债券。

了解到,券商、地方股权交易中心均对温州小贷公司发债融资兴趣浓厚。有多家券商已经和温州部分小贷公司就此进行了多次接触。但由于在利率、操作细则等方面尚未达成一致,温州小贷公司发行债券尚未进入实质性操作阶段。

拓宽融资渠道

温州小贷公司发行私募债,目前已无政策障碍。去年11月23日公布的温州金改细则已明确规定,支持探索小额贷款公司发行中小企业私募债,重点解决了小额贷款公司再融资问题。

翁奕峰告诉,小贷公司私募债的正式名称是小额定向债券。此前有关部门已经召集当地小贷公司进行座谈,就发行小额私募债券,有四家小贷公司到会。根据讨论结果,发债最终可能会通过券商进行,目前多家券商已经分头和小贷公司进行了探讨。

永嘉瑞丰小贷公司总经理潘献勇也证实了这一说法。潘献勇对称,目前已有数家小贷公司和券商进行了接触,现在已经进入讨论和前期准备阶段。债券融资利率不会比银行高很多,而且资金使用更为灵活。

华峰小贷控股股东华峰集团一位负责人称,温州小贷公司的注册资金、可贷资金规模都远高于全国平均水平。但即便如此,温州小贷公司仍然对资金充满了渴求。

温州金融办数据显示,温州现有31家小贷公司,正在筹备的还有22家,贷款余额在120亿左右。截至去年9月底,温州30家小贷公司可贷资金规模125亿元,平均超过4亿元,而全国平均水平仅不足1亿元。

除了小额定向债券之外,温州小贷公司还在谋求其他的融资渠道,温州市计划成立小贷公司再融资中心,通过同业调剂的方式,帮助小贷公司解决资金问题,而瑞丰小贷正是参与者之一。

据潘献勇介绍,小贷公司再融资中心将实行会员制,由参与的小贷公司按比例出资,形成一个拆借基金,供同业短期调剂资金,利率以公开市场的同期水平参考标准。

钟情定向债

相对于短期拆借的同业基金,小贷公司更倾向于发行小额定向债券。

只要发债成本适中,大家都还是愿意参与,发债募集资金比单纯增资来的方便一些。翁奕峰称,同业拆借只能解决短期资金问题,但长期的资金缺口仍然无法满足,而发行债券正好解决了这一不足。

据翁奕峰介绍,未来会根据各家小贷公司承受能力不同而确定发债规模,初期可能会在1亿~2亿元之间

温州小贷筹备定向债各方博弈发行利率

,待信用积累到一定程度后再逐步增加融资规模。

而在发债渠道方面,小贷公司则希望能在银行间市场或其他公开市场发行,而浙江股权交易中心也是可供选择之一。实际上,浙江股权交易中心已经有所准备。此前,其董事长孙永祥曾公开表示,将会选择符合标准的小贷公司发行小额定向债,方案已基本成型,并计划在温州和丽水试点。

不过,翁奕峰和潘献勇均表示,上述说法只是同业探讨的结果,目前还没有实质性的推动,目前相关各方正在就此进行协商。

主要是发债的各项操作细则还没出来。潘献勇说,目前各家小贷公司正在就此与券商磋商。先要把发债方式、利率、期限大致范围确定下来才能操作,进展还比较顺利。

而各家贷款公司在发行方式上,也存在分歧。潘献勇介绍,一种是几家小贷公司组合集体发债,自己募集到位后内部在根据需求进行调剂,一种是各家小贷公司单独发债,而温州金融办则倾向于以浙江股权交易中心发行集合债。

而华峰小贷则希望单独发债。我们和券商谈的一直都是说单独发行,如果发行集合债,各家公司的经营和风险控制怎么界定,违约之后怎么分割,都是很大的问题,所以我们更希望单独发债。翁奕峰说。

博弈发债利率

除了操作细则,温州小贷公司发债融资,尚有诸多细节尚待解决。

翁奕峰表示,发行定向债之所以还没有真正启动,一方面是因为大家此前都没有经验,尚在摸索之中;另一方面是因为利益因素,各家小贷公司和券商方面在具体操作上也有所分歧,双方尚未就此达成一致。

了解到,除上述因素外,温州小贷公司发债受阻,更主要的原因是卡在利率方面,而这主要是因为小贷公司和券商之间的利益博弈。

潘献勇介绍,券商提出来的价格较高,由于是分头谈,对每家开的价都不一样。总的来说,根据券商的价格,发债的综合成本将会超过10%,但我们希望最好能和银行贷款利率同步。

目前,温州小贷公司贷款年化平均利率为18%左右。如果发债成本超过10%,小贷公司的利润空间不足8%。如果加上税收、业务费用等各种成本,小贷公司几乎无利可图。这个成本我们甚至有可能要亏钱,而且还要承担风险,根本就是划不来的生意。他说。

翁奕峰甚至表示,如果发债成本超过10%,谈都不会跟他们谈。这主要是券商希望能从中多赚中介费用,所以将价格抬得很高。只有综合成本控制在8.5%以内,华峰小贷才能接受。

(杨佼)

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